Cómo escoger un ETF en 10 pasos

De acuerdo a Investopedia.com, hay más de 2,200 fondos ETF disponibles en el mercado de EEUU, por lo que elegir uno o varios puede ser una tarea demandante.

Estos fondos representan una excelente opción para inversionistas nuevos, pues es fácil entender cómo funcionan.

Hoy revisaremos diez puntos que nos darán la luz necesaria para estudiar y escoger un ETF antes de dar el gran paso de invertir en uno o varios.

Recordemos que los fondos ETF son, en sí mismos, unos portafolios, pues tienen acciones de varias empresas dentro del fondo constituido. La gran ventaja para nosotros como inversionistas es que estos fondos cotizan a manera de acciones (como cualquier otra compañía) y, por tanto, podemos adquirir parte de ellos. Veamos cómo analizar un ETF antes de invertir en el mismo.

1. La estrategia del ETF

Lo más recomendable para un inversionista que está comenzando es buscar un fondo indexado, es decir, un ETF cuya estrategia siga a un índice bursátil.

Dicho de otra forma, si entendemos el índice, entenderemos la estrategia del fondo de inversión.

El VOO es el ejemplo por excelencia. Este fondo sigue al índice SP500, por lo que su portafolio consta de acciones de todas las compañías de dicho índice y cambiará solamente cuando las composición del SP500 cambie. Además, los criterios para que las empresas se mantengan en el índice (y por tanto, en el fondo) están preestablecidos, dando objetividad a la estrategia.

Recordemos que, a manera general, los índices son revisados por una entidad que no tiene vínculo con el gestor del fondo indexado. Hay excepciones, pero el criterio es el mismo: el fondo tendrá inversiones que vayan de acuerdo a lo que dicte su índice.

Finalmente, los índices se revisan trimestral o anualmente, por lo que no se esperan sorpresas en la gestión del ETF indexado a tales indicadores. Esta es la razón por la que se los conoce también como fondos de gestión pasiva.

El gestor del fondo invertirá en cada compañía la cantidad que corresponda al peso que dicha compañía tenga en el índice. Por ejemplo, el fondo VOO tiene un 7.27% de sus inversiones en AAPL, porque ese es el peso relativo aproximado de Apple en el índice.

2. Detalle del top 10 del fondo ETF

Por definición, los fondos no son empresas que producen bienes o servicios, sino entidades financieras que gestionan inversiones y, en muchos casos, emiten también fondos. Así, Vanguard, BlackRock, StateStreet (SPDR), Invesco, Fidelity, etc., son algunos de los gestores más grandes de EEUU y, por tanto, del mundo. Hablamos de billones de dólares en activos bajo su gestión.

Ahora bien, la mayoría de fondos en el mercado tienen miles de acciones de empresas en sus portafolios. El VOO (gestionado por la empresa Vanguard), por ejemplo, tiene unas 500 empresas en su hoja de balance. Dicho de otra forma, al comprar una acción de VOO, estamos invirtiendo indirectamente en todas las empresas donde VOO tiene inversiones.

Una práctica común en el mundo de los ETFs es la de mostrar el ranking de las diez compañías donde el fondo tiene inversiones, ordenadas por el porcentaje invertido en cada una.

Así por ejemplo, el top 10 del fondo VOO está conformado de la siguiente manera a diciembre 2023:

1. MSFT, Microsoft Corp, 7.33%

2. AAPL, Apple Inc, 7.27%

3. AMZN, Amazon.com Inc, 3.45%

4. NVDA, NVIDIA Corp, 3.01%

5. GOOGL, Alphabet Inc Class A, 2.05%

6. META. Meta Platforms Inc Class A, 1.89%

7. GOOG, Alphabet Inc Class C, 1.76%

8. TSLA, Tesla Inc, 1.73%

9. BRK/B, Berkshire Hathaway Inc Class B, 1.71%

10. UNH, UnitedHealth Group Inc, 1.33%

    Notemos que Alphabet tiene dos “clases” de acciones (GOOG y GOOGL) y VOO invierte en ambas, de ahí que -si tomamos como referencia el nombre de las empresas- solo veamos 9 compañías en el top 10 de VOO, pero hay 10 tickers.

El top 10 nos sirve para evaluar si estamos familiarizados con el fondo que estudiamos. Mi regla personal es la siguiente: si conocemos por lo menos 6 de las 10 compañías del top 10, significa que tenemos una idea clara de la estrategia de inversión del fondo.

3. Distribución de las inversiones

Una vez que nos hayamos familiarizado con -por lo menos- las diez empresas donde el ETF tiene parte de sus inversiones, el siguiente paso es conocer el monto que el fondo tiene invertido en este grupo. El objetivo es entender la diversificación del portafolio y el peso específico de cada empresa dentro del fondo.

El VOO, por ejemplo, tiene un poco más de la cuarta parte de sus inversiones en su top 10 (la lista mostrada en el anterior punto), es decir, lo que pase con este grupo de empresas, tendrá una consecuencia importante en lo que pase con el precio de la acción del fondo, dado su peso en el mismo.

4. El prospecto del ETF

Este es quizás el punto que más tiempo demandará de nosotros, pues consiste en leer un reporte extenso y detallado que el gestor-emisor hace de su fondo ETF.

Sin embargo, también es una ventaja de invertir en fondos ETF versus invertir en empresas individuales, pues si decidimos estudiar las segundas, esto nos demandará todavía mucho más tiempo, ya que tendremos que cubrir varios puntos de reportes financieros, noticias, resultados, etc. En contraste, el fondo, como lo hemos visto, ya tiene un portafolio definido, por tanto ya sabemos qué empresas lo conforman y por qué y cómo se las elige.

Ahora bien, el punto más importante del prospecto es la estrategia del fondo, la cual está muy bien detallada en el documento. Además, se puede encontrar el reporte anual, la hoja de balance, sus riesgos, su desgloce de costos, entre otros.

La ventaja es que todos los prospectos tienen el mismo formato, por lo que será fácil familiarizarse con este documento.

5. La empresa gestora del fondo

Uno de los líderes en emisión y gestión de ETFs en EEUU es la compañía Vanguard, con más de un billón de dólares en activos bajo su gestión ($1,000,000,000,000+). Un gigante en el mercado financiero de EEUU.

Hay más compañías de inversión que se dedican a emitir y gestionar ETFs, aquí una lista otros gestores grandes de EEUU:

▪ BlackRock (emisor de los fondos “iShares”)
▪ The Vanguard Group (o simplemente “Vanguard”)
▪ State Street Corp. (emisor de los fondos “SPDR”)
▪ Invesco (emisor del QQQ y QQQJ)
▪ Charles Schwab
▪ Fidelity (fondos, generalmente, con precios de acciones más baratos)

Nótese que no son las únicas compañías que emiten ETFs, por lo que no debemos descartar fondos que tengan otros emisores (por ejemplo ARK, VanEck, Global X).

En este sentido, el hecho de que una compañía pueda cotizar ETFs en el mercado de EEUU significa que ya ha cumplido con los requisitos tanto del regulador estatal (la SEC) como del mercado (exchange) donde se realizan las transacciones diarias; ese es el punto que debemos tener en cuenta al revisar y escoger un emisor.

6. El retorno del ETF en la última década

Aunque los ingresos pasados no garantizan ingresos futuros, la información histórica de un fondo nos muestra qué tan volátil es y cómo ha reaccionado y se ha recuperado luego de una crisis (por ejemplo, una crisis macroeconómica).

En el caso del VOO, sabemos que este fondo tiene un rendimiento de 9.9% anual, tomando los últimos diez años de datos del fondo (2013-2023). Cabe anotar que este valor se calcula en base al interés compuesto. En otras palabras, $10,000 invertidos en VOO en 2013, hoy se habrían convertido en más de $25,711, sin contar los dividendos que el fondo ha pagado cada trimestre.

Recordemos que invertir a largo plazo nos ayuda a navegar volatilidades, pues esperamos una eventual recuperación del fondo con el pasar del tiempo (recordemos que el VOO se recuperó de la caida por Covid en menos de seis meses).

7. El precio por acción y el retorno en lo que va del año

El paso más sencillo de nuestro checklist. El precio actual de cada acción del fondo nos permite calcular cuántas acciones podemos comprar con nuestro presupuesto y el rendimiento actual (YTD) nos indica si el precio tiende a la baja, al alza o se ha mantenido en lo que va del año.

Un consejo: aunque lo ideal es comprar con un descuento (cuando el mercado está a la baja), no es recomendable retrasar nuestra inversión hasta esperar que la acción haya bajado al precio que nos guste. Si nuestro plan es invertir a largo plazo, lo importante es comprar y mantener las acciones (buy and hold) por los años que tengamos en mente.

Una buena opción es comprar con una periodicidad determinada (por ejemplo cada mes). Así podemos aprovechar varios precios (altos y bajos) y mejorar nuestros retornos (también se puede aumentar la inversión en épocas de precios bajos). Además, entraremos más temprano a la repartición de dividendos (si el fondo los paga).

Si quieren ahondar en esta estrategia, lean este artículo sobre “dollar cost averaging” de Investopedia.

Finalmente, recordemos que las emociones son el peor enemigo del inversionista. Retrasar nuestra inversión retrasa nuestras ganancias.

8. El costo anual que cobra el gestor

No hay almuerzo gratis. Los gestores-emisores generan ganancias para sus empresas cobrando por la gestión de las inversiones de sus fondos. Sin embargo, en el caso de los ETFs, al ser de gestión pasiva, el costo para los inversionistas es bastante bajo.

Por ejemplo, Vanguard cobra 0.03% anual por su fondo VOO. Es decir, si invertimos $10,000 en acciones de VOO, el gestor nos cobrará 3 dólares al año por nuestro monto invertido. Para mejor perspectiva, eso es menos de 25 centavos de dólar al mes.

Ahora bien, si el fondo VOO nos genera un 9.9% anual y, además, paga $1.8/acción cada trimestre por concepto de dividendos, el costo por gestión se cubrirá con el mismo rendimiento del fondo. No es una exageración afirmar que tu dinero está trabajando por ti.

Conocer el costo por gestión de cada ETF nos permite, además, comparar entre fondos similares y escoger el que mejor nos convenga. Tengamos en cuenta que puede haber más de un gestor ofreciendo su propia versión del mismo fondo indexado, ya que por definición, la estrategia es el índice. Un ejemplo es el VOO de Vanguard con el SPY de StateStreet, ambos indexados al SP500.

Pro tip: para encontrar fondos similares, pero de diferentes gestores, busquen en Google el índice que quieren seguir más el nombre del gestor, por ejemplo “SP500 + ishares”, “SP500 + Vanguard”, “Energy ETF + Vanguard”, etc.

9. Los dividendos

Los dividendos son el flujo de caja que nos genera una inversión. Es muy recomendable escoger fondos o acciones que paguen dividendos regularmente, aunque esto dependerá de la estrategia de cada inversionista. Por ejemplo, invertir en Amazon es una excelente idea, pero la compañía -al día de hoy- no ha pagado dividendos.

En general, los fondos ETF más populares de EEUU pagan dividendos trimestralmente.

La forma más fácil que he encontrado para saber si una compañía ha pagado dividendos es el sitio web de Nasdaq. Abajo vemos la información del VOO, que incluye el pago anual acumulado (la suma de cuatro trimestres) y los detalles de los montos pagados cada trimestre por acción. Aquí el enlance.

10. Liquidez y volumen

Pensemos en la liquidez como la facilidad a la que podemos comprar o vender acciones. A mayor liquidez, mayor posibilidad de liquidar (vender) posiciones, pues del otro lado es fácil encontrar alguien que quiera abrir (comprar) dichas posiciones.

Así mismo, si una acción tiene liquidez suficiente para cotizar, el volumen de las transacciones en el mercado va a reflejar dicha liquidez. Pensemos en millones de acciones cambiando de mano cada día. A esto se denomina volumen y se reporta en tiempo real en casi todas las fuentes de información de la bolsa. El ejemplo a continuación lo he tomado de Yahoo Finance y nos muestra el volumen del fondo VOO en un momento determinado.

Ahora bien, el volumen puede variar dependiendo de lo que esté pasando en el mercado. Por lo tanto, otro dato a tomar en cuenta cuando estudiemos nuestros ETFs es la cantidad total de acciones que el fondo tiene disponibles para el mercado. Por ejemplo, VOO, a diciembre de 2023, tenía más de 800 millones de acciones. Abajo un extracto del reporte de Fidelity (reporte completo aquí)

Conclusión

Invertir en fondos ETF require de un análisis sencillo y fácil de entender, especialmente si lo comparamos con las acciones individuales de empresas. Así podemos entrar más temprano al mercado y beneficiarnos de retornos y dividendos, poniendo a trabajar a nuestro dinero.

Un abrazo desde Houston,
Omar

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